Abstract:
تستقصي هذه الدراسة تأثير السيولة المؤسسية على قرارات هيكل رأس المال بين 40 شركة غير مالية مدرجة في مؤشر FTSE 100 البريطاني من عام 2011 إلى 2019. باستخدام تحليل الانحدار للبيانات المقطعية الطولية (Panel Data Regression) عبر ستة نماذج، تظهر النتائج أن سياسة الرفع المالي للشركات البريطانية تتأثر بشكل أساسي بمقاييس الدين القائمة على الأصول، ولكنها لا تتأثر إحصائياً بالمقاييس القائمة على حقوق الملكية. والأهم من ذلك، تكشف النتائج عن دافع تمويلي مختلط؛ ففي حين تُظهر نسبة التداول (CRatio) علاقة سلبية ذات دلالة إحصائية مع الرفع المالي القائم على الأصول، مما يؤيد نظرية التدرج المالي (POT)، تُظهر نسبة السيولة السريعة (QRatio) علاقة إيجابية ذات دلالة إحصائية، مما يؤيد نظرية المقايضة (TOT). هذه الأدلة المتناقضة في ظاهرها تشير إلى أن مديري شركات FTSE 100 يتبنون نهجًا شرطيًا تجاه هيكل رأس المال، يعاملون أنواعًا مختلفة من الأصول السائلة على أنها تمتلك قدرات تمويلية متميزة. يساهم هذا الاستنتاج في الأدبيات من خلال إظهار عدم قدرة نظرية واحدة على تفسير قرارات التمويل المؤسسي للشركات الكبيرة في المملكة المتحدة بشكل كامل
